第八章 跌了还敢补仓？

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看到大家都有同样的疑问，项遥解释道：“虽然股票本身只是一个名字和一组代码，但是，它不是彩票，当我们购买了某个公司的一股股票时，就代表着，我们拥有了这家公司一部分财产的所有权，当我们购买了这家公司的所有股票时，我们就拥有了这家公司全部财产的所有权。股票是所有权的一种证明，证明你拥有了部分财产。”

“你的意思是，如果把上市公司比作一台车，我出的车轱辘，老刘出的车架子，老李出的发动机，那这台车就归我们三个人所有，我们都是股东，只不过每个人占的股份不一样，对不对？”老王说道。

“是的，道理是一样的。”项遥接着说道：“那现在我再举个简单的例子，看大家能不能理解公司资产和内在价值之间的关系。例如，一家上市公司的总资产为10亿，它一共发行了1亿股，那么，每一股都代表着10块钱的资产，当你购买了一股时，你就对公司的10块钱资产拥有了所有权，对吧？”

“这不就是小学算术题嘛，这一股的内在价值不就是10块钱吗？他能自己下崽子还是咋地！”老王疑问道。

项遥微笑着说道：“这一股股票确实代表了10块钱的资产，但是，这10块钱的资产，它的内在价值就是10块钱吗？”

“你这个问题问的！”老王转身拍了拍身边老刘的手臂，有点不屑地说道：“来老刘，对于这个10块钱资产到底值不值10块钱的问题，你给他掰扯掰扯！”

老刘瞥了一眼老王，叹了一口气说道：“脑子是个好东西啊！”

“嗯？”老王愣了一下说道：“这10块钱的资产，它不是值10块钱还能是多少？”

“我问你，你的汽车保险单上，标注的车辆价值是10万块钱，你把你的车开到二手车市场去，看人家给不给你10万块钱！”老刘说道。

老王想了一下，笑着说道：“原来是这个意思啊！”

“我们看到的资产价值一般都是账面价值，但是，它跟市场价格是有区别的，跟内在价值也是有区别的。”项遥说道。

“项老师，这个市场价格跟内在价值也不一样吗？”老刘问道。

“不一样的。”项遥想了一下说道：“就拿刚才那辆车来说，保险单上写的是价值10万，这是它的账面价值，如果卖到二手车市场，可能只能买7万块钱，这是它的市场价格。但是，如果王大爷想用这台车做生意，那么这台车的内在价值，就是王大爷做生意所能赚到的所有现金流的折现值，这三个数字是不一样的。”

老刘点头示意。

项遥继续说道：“现在我们回到刚才的问题，在买入某支股票前，您对它的内在价值是多少，有分析过吗，它是值一块钱、五块钱还是十块钱，您有自己的判断和依据吗？”

“这个怎么知道啊，我们又不是干资产评估的？”老王问道。

“我一般会看看分析师给出的预测值。”有人说道。

“那根本没用！有的说值十块钱，有的说值五十块钱，他们自己都没有统一的意见。所以，看那些根本没用！”老王回答。

“我会问问我的投资顾问，他们专业一点。”又有人说道。

“他们专业个屁，我买乐视的时候，我那个顾问跟我说，‘价格都跌成这样了，还能跌到哪里去，拿着吧，长期持有肯定能赚钱！’我看都已经亏了一大半了，那干脆就做价值投资吧，可结果呢，直接给老子退市了！”老王气愤的说道。

“那你说该怎么办？”

老王：“？？？”

见大家的讨论并未得出有价值的结论，项遥说道：“这样，我来大概讲一下，价值投资理论在实践过程中是如何运用的，大家可以先听一下，有不理解的地方，我们可以稍后慢慢讨论。”

大家点头表示同意。

“对于某只股票来说，比如说……”项遥想了一下，继续说道：“比如说南方水业这只股票，在买入之前，我会首先关注公司的经营情况，阅读它的历年财务报告，对公司的财务是否稳健、管理是否规范高效、各项费用是否合理，现金流是否充沛，有没有盲目扩张，还有它的市盈率和市净率是否合理等等，进行研究和分析，从而对这只股票有个基本判断，看它能不能满足对本金安全的定性要求，同时也要结合同行业的其他企业，来判断南方水业在行业内的位置，并且，对整个行业的发展状况有个大概的判断，经过这么一系列的分析工作，从而对南方水业的内在价值是多少，有个大概的估算。”

“大概的估算！”老王插话道。

“是的，大概的估值，就像你不需要知道一个人的具体体重，就可以得出他是否肥胖的结论一样。”项遥解释道。

“这有什么用，股票价格在一天里的波动可能就有10%，甚至更多。”老王说道。

“有了这个大概的估值以后，我会根据这个估值，来判断当前的价格是否合理，是高估了还是低估了？”项遥说道。

李大妈问道：“你的意思是，就像之前说的那个例子里，根据那支笔2块钱的市价，来判断一块七的价格是比较便宜的？”